四因素…投資人重抱黃金

全球投資人正急著重新擁抱黃金,由黃金擔保的指數型基金(ETF)去年獲得192億美元資金流入後,目前持有的黃金數量已攀升至七年高點,反映投資人擔心主要國家成長減緩、地緣政治風險增溫,以及日圓等傳統避險資產失色,另一大重要原因則是負殖利率債券規模大幅膨脹。

全球投資人正急著重新擁抱黃金。 路透
全球投資人正急著重新擁抱黃金。


金融時報報導,全球負殖利率債券規模已超過13兆美元,若債券的買家被要求為持有債券到期的權利支付利息等費用,那麼黃金的吸引力反而大增。黃金是零孳息,但持有黃金也不會產生成本。

Sprott黃金股票基金共同經理人海瑟威表示:「可見到資金正流向黃金,它是個全球趨勢。一般的避險資產已不再安全,黃金因此而增加吸引力。」

國際金價先前曾歷經數年低迷走勢,全球經濟穩定復甦,使金價在2015年12月曾跌至每英兩1,000美元,今年來則一度回升至每英兩1,600美元,為2013年初來最高。根據世界黃金協會(WGC)的數據,全球黃金ETF的黃金持有量自2015年來已增加逾一倍至1,410億美元,SPDR黃金信託則躍居美國第十大ETF。

在黃金價格從去年中以來大漲之際,經通膨調整後的美國公債收益率卻下滑。美國5年期公債實質收益率本周為負0.05%,遠低於2019年同期的約1%。

中國銀行駐倫敦全球商品策略主管傅曉(Xiao Fu,音譯)表示:「負債券殖利率已從根本上改變公債與黃金做為避險資產的吸引力。這對長期投資組合配置有深遠影響,因為黃金成為必需品,而非一種優先配置。」

WGC的數據顯示,全球央行一直是黃金最熱切的買家,自2009年來已買進5,019噸黃金,價值逾2,000億美元。目前官方的黃金準備量僅比1996年的38,491噸歷史高點低10%。

不過,WGC 30日表示,全球黃金實體需求在去年第4季年比下滑9%至1,033噸,珠寶、金條與金幣銷售減少,反映金價高漲導致中國、印度這兩大市場的零售消費者減少購金。零售占全球黃金需求的三分之二。

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投資黃金 作為一種價值穩定的投資產品,深受投資者歡迎。在經濟蕭條,股價下跌的情況下,黃金價格往往會大幅度上漲。在2019年,國際經濟變化撲所迷離,投資者可以配置一些黃金產品,降低投資風險。黃金是一種歷史悠久的投資產品,距今已經有三百年歷史。為什麼黃金投資能長盛不衰?這得益於黃金收益高,交易規則靈活。
提到投資黃金,目前的交易模式相當多元化,有一般實體交割的金飾金條,或是無實體、賺取買賣差價的黃金存摺、櫃買黃金現貨交易平台、黃金基金、黃金期貨 ETF、黃金期貨基金、以及黃金期貨等 7 大黃金投資管道,到底哪一種最適合你?

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投資黃金 買金飾 小心工錢超越價值


對於平日喜歡金飾的女性,可以買金飾當作投資,尤其根據銀樓公會黃金牌價顯示,截至週五,一台錢賣出價格為 5430 元,但因銀樓買進、賣出的報價,現差 500 元,加上金飾設計的工錢,若是想「積小戒子、換大項鍊」,可以考慮有閒錢時就買個金戒子,隨時可戴、又可存錢,也算是另類的投資方式。

不過,還是要算一算工錢和買賣差價的潛在成本,尤其,金飾的價格涵蓋了成本費用、製作工藝費、店面營銷費用、品牌附加費用等,小心購買到的金飾遠遠超過了黃金本來的價值。

黃金條塊 秘密贈與可節稅


屏東當舖永豐當鋪 對於有錢的父母,幫子女存一些金條,也是不錯的選擇。以臺灣銀行的黃金條塊來說,主要供應商為瑞士銀行,臺灣銀行表示,來自瑞士銀行的黃金條塊,沿用原瑞士銀行 SBC 信譽卓著的老字號「三支鑰匙」標記。

目前臺灣銀行掛牌銷售的黃金條塊,計有 1 公斤、500 公克、250 公克及 100 公克等規格,但是,5 台兩及 1 台兩已不再進口及掛牌銷售。

根據臺灣銀行黃金條塊牌告價,金條單位中最大的一公斤金條,目前差不多要 140.5 萬元台幣,不過卻有目標太明顯,單一金額也太大的問題,就算 500、250、100 公克等黃金條塊,也要價約 70.3 萬、35.2 萬、14.1 萬元。

不過,由於父母每人每年贈與子女免稅額最高為 220 萬元,黃金條塊價格遠不及此上限,成為富爸爸、富媽媽藉此投資節稅另一個變通的「秘密小金庫」。

黃金存摺 紙上富貴


但如上所述實體黃金目標實在太大,不想購買實體黃金,而是想像買賣股票般,賺取「價差」地投資黃金,那可以選擇銀行的黃金存摺,就是無實體交易,買的、賺的都是「紙上富貴」,但卻是隨時可進、可出,機動又便利的交易工具,且交易成本較低,適合中短線投資者。

目前有多家銀行有推出黃金存摺,包括:臺灣銀行、合作金庫、中國信託、第一銀行、華南銀行、兆豐銀行等。

以台銀的牌告價為例,截至周五,黃金存摺每公克賣出價為 1399 元、買進價為 1382 元。

黃金現貨 櫃買就可買


目前在櫃買中心「黃金現貨交易平台」登錄買賣的黃金現貨有「臺銀金(代號:AU9901)」及「一銀金(代號:AU9902)」等兩檔,投資人只要簽署黃金現貨風險預告書後,即可用現有櫃檯買賣帳戶下單買賣黃金現貨,黃金現貨交易平台的最低買進單位為 1 台兩,報價單位為台錢。

相較投資黃金期貨、黃金期貨 ETF 等僅能賺取買賣價差,不能提領實體黃金,透過櫃買黃金現貨交易平台買賣黃金,除了買賣報價價差小,有助於投資人創造更高的投資報酬,如有實體黃金需求,亦可申請提領實體實體黃金,而且實體黃金均具有防偽機制及保證書,品質有保障。

黃金基金 波動率大


此外,還可以投資黃金基金,黃金類股基金是一種共同基金,目前以國外的黃金基金為多,如貝萊德、富蘭克林、施羅德、匯豐、天達等,黃金基金是業者將募集到資金,投資在金礦公司的股票或公司債,而投資這些金礦公司的優點,在於股票的價格波動大,也代表漲跌幅度與獲利都會較高。

平均來說,黃金基金的波動率是黃金現貨價格的 2~5 倍,因此黃金基金適合「積極型的投資人或能夠承擔高風險的人」。

黃金 ETF 槓桿反向操作靈活


國內目前唯一的黃金 ETF 是由元大投信所發行,連結黃金期貨的 ETF 標的,黃金 ETF 是在台股集中市場交易,所以需要課徵千分之 1 的證交稅。

元大 S&P 黃金 ETF 研究團隊表示,黃金 ETF 表現貼近黃金現貨價格,以證券市場戶頭即能交易,進入門檻也相對其他工具低,還能透過槓桿反向 ETF 進行短線操作,相當靈活,因此深受投資人喜愛。

不過,元大 S&P 黃金 ETF 研究團隊提醒,槓桿 / 反向 ETF 的價格為每日重設,當市場趨勢明顯向上時 (多頭市場),有利於槓桿 ETF;當市場趨勢明顯向下時 (空頭市場),則建議以反向 ETF 避險。對黃金 ETF 投資人來說,最怕盤勢震盪時,槓桿及反向 ETF 表現將較標的指數差,操作就不可不慎。

以近期黃金走勢來說,元大 S&P 黃金 ETF 研究團隊表示,多國央行陸續啟動降息行動,與黃金呈負相關的的美元指數及美債殖利率大幅下滑,其中,美國十年期公債殖利率應聲跌破 2%,持有黃金的機會成本降低,且伊朗擊落美國無人機,美國與伊朗軍事緊張關係升溫,亦提升了避險需求,激勵金價大漲創波段新高,也諭示了金價未來寬廣的空間。

元大 S&P 黃金 ETF 研究團隊進一步指出,根據世界黃金協會統計,全球央行第一季淨買入黃金規模創 6 年來新高,與去年同期相比成長 68%,顯示全球經濟不確定性上升,也推動央行投入買黃金避險的行列。

不過,元大 S&P 黃金 ETF 研究團隊也提醒,自 5/28 至 6/20,黃金期貨指數漲幅高達 8.92%,6/21 漲勢未歇,更一度漲破 1400 美元,顯示短線金價漲幅已高,建議投資人以回檔分批布局為宜。

黃金期貨基金 免報稅


黃金期貨基金目前國內也是只有一檔元大黃金期貨信託基金,也是投資於黃金期貨,再搭配政府公債、定存等低風險金融商品,達到去槓桿、一比一追蹤金價的功效。

元大黃金期貨信託基金的優勢在於是境內基金,無需如境外基金般申報綜合所得稅海外所得,和實體金或是黃金存摺相較,也不須申報個人財產交易所得。若和黃金 ETF 相比,則不需課徵證所稅。所需成本只有手續費和保管經理費。

黃金期貨 三種可選有彈性
期交所有三種黃金類期權商品,包括契約規格 10 盎司的美元計價黃金期貨、10 台兩的新台幣計價黃金期貨、5 台兩的台幣計價黃金選擇權,交易要課徵期交稅 0.0025?。

過去台灣因為黃金期貨契約規格太大,投入市場的人相當少,期交所自 2016 年 6 月 27 日起,延長三項黃金類商品交易時間至下午 4 時 15 分,也縮小美元計價黃金期貨契約規模為每口 10 盎司,同時,新台幣計價黃金期貨及黃金選擇權的最後結算價換算匯率,改採最後交易日台北外匯經紀公司公布的上午 11 時新台幣對美元成交即期匯率。

此外,新臺幣計價黃金期貨暨選擇權契約到期時,交易人除了目前的現金結算外,也可以選擇提出申請將持有的期貨部位轉為「登錄櫃檯買賣之黃金現貨」,使交易人增加取得或處分黃金現貨的彈性。

整體來說,黃金投資很多元,銀行理專表示,要投資黃金,不論實體的金戒子、小金條,或是無實體交割的紙黃金,都沒有利息錢可賺,因此,更要掌握黃金中長期走升的趨勢,趁便宜時買進,等待金價反彈時,賺取價差,才是聰明的作法。

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